特朗普获胜会拖累全球经济？华尔街措手不及

特朗普

之前特朗普的竞选似乎要走向和Trump Steaks及Trump Vodka相同的命运，但几周之后他已经把形势扭转了。

一系列新的民意调查显示，他与希拉里的差距正在缩小，某些情况下甚至还处于领先位置。他对墨西哥的访问是一次巨大的胜利。在经历了一些不确定性和摇摆不定后，周三他在移民问题上的不凡演讲令他的地位得到巩固。

问题是：直到现在，华尔街在很大程度上忽略了特朗普获胜的威胁，反而一心认为“维持现状”的希拉里更有可能获胜。

时间来到了9月份，第一次总统辩论大会将在几周内举行，若特朗普对坐在美国总统办公室的椭圆形办公桌上感到信心满满，市场的稳定性将会遭受考验。

这是值得担忧的，花旗集团的分析师认为特朗普获胜的几率为35%。他们担心特朗普当上总统不仅会扰乱股市——预计会下跌超过5%，而且之后会发生股权风险溢价的上升——而且如果贸易遭到严格限制，或者是特朗普的财政扩张计划遭到国会缩减或阻拦，还会增加经济增长放缓的可能性，甚至引发一场新的经济衰退。

仅仅是特朗普带来的这种不确定性就可能拖累脆弱的全球经济。要知道，日本央行已经部署了负利率，也在购买公司股票。日本也在考虑出手打压日元，这类汇率操纵已经被特朗普指出对于美国工人来说是不公平的。欧洲央行也实施了负利率和购买公司债券的举措。

此外，花旗集团警告称，对于像中国这样的新兴市场经济体来说，由于贸易条款可能会随之收紧，所以特朗普当选总统可能是一个更坏的消息。

特朗普表示希望废除并取代奥巴马医改，鼓吹保险公司增加各州之间竞争的计划，这对于医疗健康股票来说是一个噩梦，由于奥巴马医改未能很好地鼓励低成本、健康的年轻人进入该计划并抵消已经签署的所有病人的开支，联合健康集团（Unitedhealth Group）和它的同行已经遭遇困境。

最后，特朗普对美联储主席耶伦（和她在美联储委员会的民主党同事）以及她的超低利率长期试验不感冒。鉴于2012年以来的大部分市场的上涨得益于美联储的积极刺激政策（很大程度上是通过股票回购流程，将债务市场的资本流向股市），对耶伦说“你被解雇了！”可能会吓到华尔街的货币迷。

但特朗普当选总统除了会带来最初的震惊，还可能会有很多好处。

特朗普增加支出和减税的财政计划——虽然根据美国联邦预算委员会和其他人士的看法，这代表一场财政灾难——可能会完全响应美联储到IMF等越来越多的政策制定者的呼吁。

多年的廉价资金已经令这一政策杠杆的有效性下降。无论是面向消费者减税还是增加基础设施、军事装备和其他政府政府项目的开支，这些新的措施都是为了结束危机后的经济萎靡。

特朗普还支持启动一次资本回国“假期”，允许跨国公司将被困在外国子公司的资本以10%的税率遣返至美国。花旗集团估计有超过1.2万亿美元等待回国，这些资金可用于基金投资、股票回购和分红。

在行业层面，很容易想象一些部门会在特朗普政府下表现得积极。由于特朗普渴望美国能源独立，并支持矿业工人限制碳排放的计划，能源和材料类股将会受益。另外由于他希望看到更多的弗兰克法律改革，金融股也将受益。

长话短说：特朗普在民调中的支持率应该会继续反弹，随着投资者面临的这种不确定性，市场的波动会增加。花旗集团建议，为了抵消这种影响，建议增加黄金等贵金属的持仓。然而任何相关的抛售都可能是一个买入机会。（双刀）

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